（原标题：华东最大民营病院谋求上市、台资控股新金瓶梅，58起纠纷涉患者死字）

出品 | 枪弹财经

作家 | 孟祥娜

剪辑 | 胡芳洁

好意思编 | 倩倩

审核 | 颂文

华东地区最大的民营病院也要上市了？

近日，明基病院再次向港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。值得驻扎的是，本年4月，明基病院曾在港交所递交过招股书，但满6个月后以失效告终。

明基病院是一家民营盈利性轮廓病院集团，控股股东是中国台湾上市公司佳世达科技。当今，明基病院旗下领有两家民营病院，划分为南京明基病院和苏州明基病院。

与此前递表的民营病院树兰医疗以及已上市的肿瘤连锁病院好意思中嘉和还深陷亏欠泥潭中不同，明基病院早已终显然盈利。依靠上述两家病院，公司一年净赚上亿元。

看似不差钱的明基病院，为何急于上市？

1、净利率仅为4.8%，触及267起医疗纠纷

凭证弗若斯特沙利文数据，以2023年医疗服务收入计较，明基病院是华东地区最大的民营病院，在天下民营病院中排行第七。

限度2024年6月末，明基病院旗下两家病院总注册床位数1850张，医疗专科东说念主士团队东说念主数近3000东说念主，大夫团队900东说念主，其中包括35名来自中国台湾和国外的群众。

其中，南京明基病院于2008年5月参加运营，自2022年起被评为三级甲等病院，是江苏省首家获批此品级的病院。以2023年医疗服务产生的收入计，南京明基病院是中国第三大民营渔利性轮廓病院，亦然江苏省最大的民营病院。而苏州明基病院2013年运转运营，为三级轮廓性病院。

近几年，两家病院的门诊病东说念主就诊次数由2021年的160.4万东说念主次增至2023年的200.23万东说念主次，入院病东说念主就诊次数由2021年的6.14万东说念主次增至2023年的8.19万东说念主次。

跟着就诊东说念主次增多，公司的收入也在抓续增长，由2021年的22.24亿元增至2023年的26.88亿元。2024年上半年，公司营收13.3亿元，同比增长4.6%。

但病院谈论属于重资产谈论款式，东说念主力本钱、病院的场合和范例建立以及开辟和物资本钱等，再加上销售用度、行政用度等开支，这导致明基病院的净利率水平并不高。

2021年至2023年，公司的净利润划分为6907.5万元、8955万元、1.67亿元，净利率划分为3.1%、3.8%、6.2%。

2024年上半年，公司的净利润还出现了下滑，仅6340.1万元，同比下滑8.4%。公司净利率为4.8%，较上年同时减少了0.6个百分点，低于专科病院的净利率。

同时，专攻眼科的爱尔眼科净利率为21%、主攻肿瘤的海吉亚医疗的净利率为16.16%，均高于明基病院。

（图 / 明基病院招股书）

公司净利率偏低，这一方面与职工本钱的增长联系，另一方面，也受公司折旧与摊销用度逐年增长的影响。

一直以来，医师资源紧缺是当今国内民营病院濒临的最大问题之一，因为公立病院频繁具有品牌效应、政策撑抓和完善的工作发展旅途上的上风，而民营病院蛊惑优秀大夫的故意道路新金瓶梅，等于提供更有竞争力的薪酬福利。

这也导致明基病院的东说念主力本钱居高不下，并呈逐年增长的趋势。公司的职工本钱已由2021年的6.99亿元增长至2023年的8.5亿元。

（图 / 明基病院招股书）

明基病院的折旧与摊销用度也在逐年增长，由2021年的1.3亿元增至2023年的1.55亿元。

在病院的财务报表中，折旧与摊销频繁算作非现款支拨技俩出现，它们并不服直产生现款流入或流出，但会影响病院的净利润和净资产。折旧与摊销增多，会增多病院的运营本钱或行政用度，从而减少病院的净利润。

（图 / 明基病院招股书）

不外，天然明基病院净利率水平不高，但相较于此前递表的民营病院树兰医疗以及已上市的好意思中嘉和等，公司终显然正向盈利依然终点困难。

关于病院来说，最辣手的问题莫过于医疗纠纷以及患者投诉。招股书露出，限度当今，明基病院共发生了267起医疗纠纷，大多数已通过非物资补偿或减免颐养费得以科罚。但仍有52起尚未科罚，可能导致公司支付财富补偿，其中11起患者或其家属拿起的诉讼正在进行中。

值得驻扎的是，267起医疗纠纷中的58起触及患者死字，58起中有13起医疗纠纷仍未科罚，其中1起纠纷触及的索赔金额迥殊30万元。

不外，医疗行为自身存在固有风险，患者死字可能因年齿较大、病情严重等多样复杂原因导致，并不一定默示病院或大夫存在舛讹或坚硬。

当今明基病院所触及的医疗纠纷并莫得被核定为医疗事故的情况，大夫及医护东说念主员也莫得因医疗事故而卷入次序刑事工作的案例。

（图 / 明基病院招股书）

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此外，招股书露出，限度当今，明基病院共收到432宗患者投诉（不包括医疗纠纷），其中大部分与服务法子后果低、某些医疗专科东说念主员服务气魄差、与患者相通不及及公司不竭联系。

（图 / 明基病院招股书）

医疗纠纷以及患者投诉事件，不仅对病院的声誉和形象变成负面影响，还可能激发法律诉讼和补偿工作，给病院带来经济上的损失。这发挥，明基病院还需要进一步加强医疗质地不竭、医患相通、职工培训以及进一步完善医疗纠纷处理机制等。

2、扩建病院银行贷款陡增，偿债压力大

比年来，明基病院也在寻求新的发展样式，扩建病院、扩大商场份额，提高服务质地。但这对资金需求较高，也让明基病院包袱不少银行贷款，偿债压力较大。

招股书中，明基病院提到了南京明基病院及苏州明基病院的扩建筹划。南京明基病院二期工程依然顺利封顶，瞻望于2024年底厚爱参加使用。该期工程总建筑面积约10.7万过去米，投资约7.4亿元，将建立多个临床医疗中心群。

明基病院还筹划在南京明基病院建立特需中心，瞻望于2027年动工，2030年完满。该中心将特别部署400至600张床位，以讲理高端医疗服务需求。

苏州明基病院的建立和扩建分四期进行，一期及二期工程划分自2013年5月起及2024年1月参加使用。

三期将打造一个妇幼中心，四期建立一个康复长照中心，已筹划于2027年动工，预期2029年完满。

可是，扩建病院需要大批的资金参加。

这几年，明基病院主要通过向银行贷款的样式缓解资金压力。公司的银行贷款已由2021年末的3.35亿元增多至2023年末的5.944亿元。

限度2024年6月末，公司的银行贷款增至6.63亿元，主要用于在建工程。公司的在建工程已由2021年末的5143.3万元增至2024年6月末的4.3亿元。

当今，明基病院资金压力不小，银行贷款金额陡增，短期偿债压力较大。

从财务层面来看，估计企业偿债智商一般看流动比率、速动比率等主见。2021年至2023年、2024年上半年，公司的流动比率划分为0.4、0.4、0.5、0.4，速动比率划分为0.3、0.3、0.4、0.3，两个主见均低于1。这标明企业在短期偿债压力较大。

（图 / 明基病院招股书）

限度2024年8月31日，明基病院的现款及现款等价物仅为1.27亿元，短期银行贷款却高达5.07亿元。现款无法遁藏短期借款，还存在3个多亿元的资金缺口。

这也不错线路，为何明基病院两次递交招股书，急需上市了。关于募资主见，招股书中，明基病院筹划将召募资金用于缓解资金压力，鼓舞病院扩建与升级，并寻求在中国及东南亚地区的潜在投资与并购契机，以进一步扩伟业务领土。

3、收购方向陷亏欠却延续追加投资

施行上，病院扩建需要大批的资金，况且在扩建初期，病院很可能处于亏欠状态，这关于民营病院而言王人是不小的压力。

此外，民营病院通过收购来扩伟业务限度亦然一种常见的计策选拔，但这通常磨真金不怕火着企业的资金运作智商。

不外，除银行贷款外，明基病院还有别的“底气”。明基病院的控股股东佳世达科技，是一家中国台湾地区的上市公司，共计抓有公司约95.02%股权。

佳世达科技的业务涵盖信息工夫产业、医疗事迹、智能科罚决策及聚积通信事迹。自2003年起，佳世达科技就运转参与建立民营病院。

背靠佳世达科技，明基病院也赢得了不少资金撑抓。招股书露出，2021年、2022年，佳世达科技的全资子公司苏州佳世达光电有限公司以3.6%的年利率向明基病院借款1.7亿元、1.2亿元。不外，这笔贷款及利息公司已于2022年底偿还。

算作一家由台资企业控股的医疗集团，明基病院的运营需要严格征服关联法律端正，公司在招股书中也对公司的准入情况进行了发挥。

招股书露出，凭证《外商投资法》偏激他关联章程、端正，境外投资者在境内医疗机构中抓股比例不得迥殊70%。

不外，凭证《台湾服务提供者在大陆竖立独资病院不竭暂行办法》，台湾服务提供者经大陆旁边部门批淮，不错在大陆竖立独资病院，但所在限制在上海市、江苏省、福建省、广东省和海南省。此外，台湾服务提供者在大陆竖立台资独资病院，可自主选拔谈论性质为渔利性或非渔利性。

由于运营区域受限，明基病院也通过收购的样式扩大谈论边界，但收购方向东晖医疗尚未终了盈利，还处于亏欠之中。

东晖医疗是一家投资控股公司，领有广西贵港市东晖病院。基于对其改日远景的看好以及东晖医疗关于集团东南亚业务推广筹划的计策定位，公司曾三次出资投资东晖医疗。

2020年，明基病院初次投资东晖医疗，具体出资金额招股书中并未线路。2022年，公司以3633万元的价钱收购了东晖医疗3.65%股权。2024年3月，公司以1亿元的价钱收购了东晖医疗7.49%的股份。

收购完成后，明基病院的抓股比例增至25.27%，况且公司不错交付别称董事加入东晖医疗董事会，大约参与东晖医疗的业务运营及决策。

但东晖医疗当今仍未终了盈利。2021年至2023年、2024年上半年，东晖医疗净亏欠划分为2081.4万元、1.4亿元、1.56亿元、6340万元。

（图 / 明基病院招股书）

上文中提到，当今，公司现款流较为病笃。但2024年3月，明基病院为何连接破耗上亿元收购东晖医疗部分股权，这种作念法让东说念主不明。招股书中，明基病院也强调，联营公司的抓续亏欠可能对公司的财务功绩及流动性现象产生负面影响。

轮廓来看，在赴港上市的民营病院中，明基病院是为数未几依然终了盈利的企业之一。但在发展经由中濒临着资金压力、推广局限、医疗纠纷与患者投诉等问题。资金压力之下，在扩建病院、对外收购的说念路上，明基病院思要走得永恒，还需要走得更稳一些。

*文中题图来自：明基病院官网新金瓶梅。